钢材早报：经济数据预期偏利好，钢材夜盘小幅反弹

新闻：国家统计局将于4月18日公布一季度经济运行数据，包括一季度GDP增速、投资、消费以及工业增加值等。机构普遍认为，内需加快恢复、房地产领域出现积极信号、出口超预期回升，种种向好因素将带动经济继续企稳回升。

观点：一季度宏观数据发布在即，股市和大宗商品情绪明显提升，钢材也出现企稳反弹。宏观情绪方面，社融数据超预期，3月新增居民部门中长期贷款同比增长70%，商品房高频成交边际略微放缓，趋势不明显；国内流动性仍保持适度宽松；受消费、制造业明显回升带动，一季度经济数据形势有望超预期。产业方面，长、短流程亏损幅度扩大，建材供应存在收窄预期；高炉将逐步进入年中集中检修期，铁水产量有小幅回落空间。需求来看，板材出口报价下跌，内需继续保持稳健释放；终端备货有所加强，投机少量抄底，成交重回20万上方，预计五一前成交偏好。目前交易逻辑:1、地产数据预计确认3月成交较好，重点关注新开工边际变化，其带来的利多落地做空机会；2、粗钢减产落地/预期差带来的反弹做空机会。策略方面，五一前宏观和节前需求释放或带动一波反弹，等待4000上方择机进空，10盘面利润短期修复中，关注逢高做空机会。

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铁矿早报：澳矿发运断崖下跌，铁矿反弹力度加大

新闻：4月10日-4月16日，澳洲巴西19港铁矿石发运总量1752.8万吨，环比减少599.3万吨。澳洲发运量1122.3万吨，环比减少709.2万吨，其中澳洲发往中国的量971.0万吨，环比减少554.5万吨。巴西发运量630.6万吨，环比增加109.9万吨。

观点：铁矿跌势暂缓，夜盘反弹力度明显加强。澳巴西发运短暂提升后再度大幅回落，其中西澳主要受超强飓风的影响发运骤降，目前发运已逐步修复，短期发运难冲高，但二季度仍有冲量预期。铁水产量继续提升，钢厂在下半年限产压力增大背景下近期均积极兑现生产，供应端形成囚徒困境局面，短期难降，成本端由于煤炭持续让利，成本下移主要由焦炭贡献，铁矿需求和钢厂补库继续保持韧性，烧结矿日耗稳健，钢厂补库力度仍不强，短期产量继续高位运行，钢材供需压力仍难缓解，成材压力最终仍将传导至铁矿，但由于铁矿远月贴水较大，下跌流畅性不足，等待反弹加空的机会。

双焦早报:焦炭三轮提降落地，夜盘煤焦反弹幅度加大

新闻：4月17日，河北、山东等主流钢厂对焦炭价格进行下调，干熄焦、湿熄焦分别下调100元/吨，焦炭第三轮价格调整全面落地。

17日焦炭现货：山西准一级湿熄2230-2350（-100）；干熄2560-2590元（-100）；山西一级冶金焦：湿熄2300-2400（-100）;干熄2600-2700（-100）。山东准一级焦主流报价：湿熄2350-2400（-100）；干熄2700-2760（-100）；內蒙古鄂尔多斯一级2230（-100）;包头准一2200（-100）。以上均出厂含税。

17日焦煤现货：山西柳林主焦煤S0.8，G85:2060（-90）， S1.3，G78:1860（-60），河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500（0）；徐州1/3焦煤A9，S0.8报2140（ 0），均为到厂含税价。山东枣庄1/3焦煤：2200（0），济宁气煤：1950（0），均出矿含税价。

观点：17日双焦主力现微幅反弹，夜盘反弹幅度超2%，主因粗钢平控落地，建材日成交冲上20万吨，市场情绪好转。焦炭方面，三轮提降落地，累降200-300元/吨。供应端，因原料煤降幅更大，部分焦企在三轮降价落地后仍有盈利，保持前期生产节奏。需求端，钢厂开工保持高位，铁水增至246.7万吨，但钢厂盈利下滑，控制原料到货情况增加。投机需求几无。焦煤方面，产地煤矿保持正常生产；进口甘其毛都口岸蒙煤日通车保持高位；澳煤价格继续走弱，后期进口仍有增加预期。需求端，个别超跌煤种成交好转，竞拍流拍大幅减少，但煤矿出货压力仍存，需求仍偏弱。总体来说，粗钢平控落地，略低于预期的压减2.5%，短期预期差情况下盘面或小幅反弹。但煤焦供需格局后期逐步转向宽松、加之成材供需压力加大，对双焦09合约维持偏空观点，预计反弹力度或有限，策略以反弹布空为主。套利关注煤焦9-1正套。

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