原油：市场心态开始谨慎，油价回落

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周三油价冲高后回落，其中WTI 5月合约收盘下跌0.23美元至72.97美元/桶，跌幅为0.31%。布伦特5月合约收盘下跌0.37美元至78.28美元/桶，跌幅为0.47%。SC2305以521.9元/桶收盘，下跌1.6元，跌幅为0.31%。在截至3月24日的一周内，原油库存减少了750万桶至4.737亿桶，按净值计算，原油进口降至74.1万桶/日，为历史上第二低的周度水平。炼油厂运营创下了今年以来的最高水平，日炼油量增加了43.7万桶/日，达到1，580万桶/日，产能利用率增加了1.7个百分点，达到总产能的90.3%。汽油库存的下降幅度大于预期，减少了290万桶至2.267亿桶，这意味着进入夏季前需求强劲。俄罗斯石油产量在3月的前三周下降了约30万桶/日，低于50万桶/日的目标削减量。短期油价在快速反弹近10美元/桶的背景下，市场心态开始谨慎，油价回落。

燃料油：预计下月低硫燃料油市场将以偏弱为主

周三，燃料油主力合约FU2305收涨2.28%，报2733元/吨；低硫燃料油主力合约LU2306收涨0.67%，报3781元/吨。本周新加坡高、低硫燃料油市场结构和现货贴水均出现显著回升，或主要源于低硫供应收紧的预期和高硫需求稳定的支撑，新加坡市场买兴强劲。预计4月来自西方的低硫套利船货至少会比3月少约50万吨，但科威特石油公司 Al Zour 炼厂的供应增加将给亚洲市场带来压力。此外，低硫燃料油下游终端加注需求持续低迷。因此低硫燃料油市场或将面临供应和需求的双重博弈。而南亚公用事业的季节性发电需求也将在短期内为高硫燃料油需求基本面提供支撑，但同时也需要注意俄罗斯3月高硫燃料油发货量出现回升，届时可能对高硫市场结构再度产生一定压力。预计下月低硫燃料油市场将以偏弱为主，而高硫燃料油市场虽有需求支撑，但也需关注供应的变量。

沥青：预计国内沥青价格或将企稳为主

周三，上期所沥青主力合约BU2306收涨1.47%，报3650元/吨。截至3月28日，国内沥青70家样本贸易商库存量共计131.5万吨，环比增加5.1万吨或4.0%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计96.9万吨，环比减少2.9万吨或2.9%；国内沥青76家样本企业产能利用率为37.2%，环比上涨2.6个百分点。短期沥青供应逐渐增加，部分炼厂仍有复产、转产预期，但需求端上周整体出货有显著增加，预计国内沥青价格或将企稳为主。

：天胶主力合约低位震荡

昨日偏强震荡，截至日盘收盘沪胶主力RU2305下跌65元至11865元/吨，NR主力下跌45元至9545元/吨。昨日上海全乳胶11450（+0），全乳-RU2305价差-415（+65），人民币混合10650（+0），人混-RU2305价差-1215（+65）。截至2023年3月26日，中国社会库存131.2万吨，较上期增幅0.58%。2023年1-2月中国轮胎外胎累计产量为12865万条，累计同比+2.20%。泰国2023年1-2月天然橡胶产量90.7万吨，累计同比上涨2.49%。供应端，海南地区小面积开割，需求端，轮胎产能正常释放。天胶库存继续上涨，胶价上方存压。短期来看，天胶主力合约低位震荡。

聚酯：MEG上涨程度有限

TA2305昨日收盘在6188元/吨，收涨1.51%；现货报盘升水05合约170元/吨。EG2305昨日收盘在4143元/吨，收跌0%，现货基差05合约减少29元/吨，报价在4113元/吨。华东一套64万吨装置目前已停车检修，预计7-10天附近。江浙涤丝昨日产销整体偏弱，平均估算在4成偏上。pta装置季节性检修开始，供给负荷缩量，pta存底部支撑，关注主力合约TA2305临近交割量增加风险。国内MEG部分装置重启延后，港口库存增加，MEG上涨程度有限。

：盘面整体表现偏弱

装置方面，中原大化重启失败，短期暂无重启计划；博源重启推迟至4月中旬附近。宁夏宝丰新建大甲醇投产运行情况；另闻中浩装置计划点火重启，荣信二期计划4月上恢复，后续甲醇供应仍显充裕。港口现货价格重心下移，其中华东在2520~2610元/吨，盘面整体表现偏弱。

（来源：光大期货）

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